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神马股份产品全球市占率30% 毛利率连续三年增长

2019-07-11 10:41

阅读:325

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  40年专注主业,神马股份(600810.SH)将产品做到了极致。

  1997年,作为国家重点工程,神马股份河南平顶山锦纶帘子布厂开工建设。1999年,公司成为河南首家上市公司。

  经过多年发展,神马股份产业结构上横跨化工、化纤两大行业,形成了以尼龙66盐和尼龙66盐中间产品、工程塑料、工业丝(帘子布)、BCF地毯丝、安全气囊丝等主导产品为支柱、以原辅材料及相关产品为依托的新产业格局。

  神马股份深耕主业,产品竞争力不断提升。在今年河南上市公司投资者网上集体接待日活动中,神马股份财务总监路伟表示,公司是中国唯一一家以生产尼龙66浸胶帘子布为主的大型企业,其生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦,主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝市场占有率高达30%。在国内市场,其市占率更是超过90%。

  去年以来,受益于产品量价齐升,神马股份盈利能力大幅提升。去年,其实现营业收入营业收入111.53亿元,同比增长4.38%,对应的净利润(归属于上市公司股东的净利润)为6.50亿元,同比大增867.68%。

  与之对应的毛利率、净利率也大幅提升。去年,其毛利率为14.17%,已是2016年以来的连续三个年度上升,2016年,其毛利率为1.05%。

  只是,得益于产品价格上涨带动的业绩增长具有“靠天收”意味。神马股份能否保持持续盈利能力,有待观察。

  量价齐升带动业绩暴增

  神马股份终于迎来了业绩大爆发。

  虽然属于河南省国资委实际控制、中国平煤神马集团的控股子公司,但神马股份的经营业绩并不十分理想。看上去,公司营业收入大幅增长,1994年上市之初只有4.42亿元,2012年高达170.98亿元,暴增了37.68倍。但净利润颇为逊色,上市首年,其净利润就有0.71亿元,此后波动频繁,2008年首次亏损,亏损金额为1.41亿元。2012年,更是巨亏3.22亿元。

  震惊市场的是,神马股份存在财务造假行为。2014年至2015年的一年半之间,公司虚增营业收入78亿元,因而被证监会处罚。自此之后,营业收入暴增势头不减,但2016年至2018年,均突破百亿元。

  2018年,注定是神马股份再次震惊市场的一年。这一年,虽然营业收入较上年仅增长4.38%为111.53亿元,而净利润却从上年的0.67亿元暴增至6.50亿元,增幅高达867.68%,扣除非经常性损益的净利润也有6.47亿元,同比增长1201.97%。

  今年1月31日,在A股近百家发布业绩预警之时,神马股份发布了业绩预喜公告。公司预计,去年全年实现净利润较上年增加5.88亿元左右,增幅约为876%左右。公司解释称,去年,受主营产品切片因市场环境转暖影响,销售数量及价格较上年同期有大幅上升,导致利润大幅增加。同时,联营企业神马尼龙化工去年利润也大幅增加,导致公司投资收益大幅增加。

  分季度来看去年经营业绩。去年四个季度中,营业收入分别为27.75亿元、29.46亿元、29.20亿元、25.12亿元,对应的净利润为1.02亿元、2.78亿元、1.85亿元、0.85亿元,扣除非经常性损益的净利润为1.01亿元、2.87亿元、1.79亿元、0.80亿元。

  对比发现,四个季度中,营业收入并无十分大的波动,但净利润波动十分剧烈。二季度,净利润大幅增长,三季度开始下降,四季度净利润最少。

  神马股份主要从事尼龙66工业丝、帘子布、切片等产品的生产与销售。公司核心原材料为己二腈,从2017年下半年开始,生产己二腈的国外企业遭遇不可抗力,导致己二腈价格走高。与之相对的是,尼龙价格从2017年8月2.2万元/吨涨至2018年的3.5万元/吨。

  神马股份从中受益的原因是,公司己二腈供应商与公司是长期合作伙伴,2018年的己二腈采购量及采购价格是购销双方在2017年的基础上依据价格公式签订合同,因此采购成本基本稳定,而公司产品尼龙66价格价格大幅上涨。

  从去年下半年开始,尼龙66价格持续下降,但截至今年7月9日,价格仍然超过2.6万元/吨。

  今年一季度,神马股份实现营业收入34.79亿元,同比增长24.42%,净利润1.86亿元,增幅为82.23%,依旧呈现高增长势头。

  国内市场市占率超90%仍扩产

  神马股份净利润大爆发,虽然得益于产品价格大幅上涨,更得益于领先全球的产能规模。

  神马股份的主导产品之一尼龙66工业丝主要应用以轮胎帘子布为主,其他领域还包括安全气囊、帆布(输送带领域)及织带等领域,少量细旦丝应用在缝纫线及特殊织物领域。尼龙66帘子布主要应用于半钢子午胎,在斜交轮胎上主要应用于工程机械轮胎和飞机轮胎等特种轮胎方面。尼龙66切片主要应用于合成纤维和工程塑料两个领域。

  神马股份在年报中称,公司尼龙66工业丝、帘子布产能规模全球领先,尼龙66切片产品畅销东南亚及欧美十几个国家和地区,是中国聚酰胺行业的领军企业之一。

  据介绍,神马股份是我国唯一一家以生产尼龙66浸胶帘子布为主的大型企业,其生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦,全球排名第二,主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝全球市场占有率高达30%,国内市场占有率超过90%。

  公司在研发投入方面较为稳定。去年,其研发投入为1.44亿元,较2017年增加0.04亿元,约占当年营业收入的1.29%,研发人员79人,占员工总数的1.23%。

  近年来,神马股份持续进行产能扩张。截至去年底,平顶山神马工程塑料科技公司年产4万吨尼龙66切片项目已投料试车、平顶山神马帘子布公司年产4万吨尼龙66差异化工业丝项目一期工程(两万吨)土建工程主体车间已完工。同时,神马锦纶科技公司年产10万吨锦纶6民用丝项目一期工程——年产4万吨纺丝项目主体厂房已完工,正在进行设备安装,中平神马江苏新材料科技公司年产3万吨尼龙66切片项目主体厂房已完工。

  针对大肆扩产行为,神马股份称,未来几年,中国对尼龙66的需求将持续增长,中国正成为各大跨国公司尼龙66投资的重点地区,尼龙66在中国市场即将进入充分竞争时代。

(文章来源:长江商报)

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